比特币增持提振信心，战略公司股价突破阶段性高点

过去一周，随着战略公司重新启动比特币采购并澄清市场对其出售持仓的担忧，其股票价格出现显著上扬。该举措被视为对公司长期资产配置立场的强化信号。

新购入535枚比特币，持仓成本低于当前市价

根据提交至美国证券交易委员会的文件，公司在5月4日至10日期间以约4300万美元完成535枚比特币的收购，平均单价约为每枚80,340美元。此次操作使总持币量增至818,869枚，累计投入资金达618.6亿美元（含交易费用），加权平均成本为每枚75,540美元。当前比特币价格已突破81,000美元，表明最新购入及整体持仓均实现账面盈利。

融资来源为普通股与永久优先股发行，资金规模匹配增持需求

本次购币资金来自A类普通股及永久弹性优先股的市价发行，同期共募集约4290万美元。公司股价在上周累计攀升9.8%，周五收于187.59美元；消息公布后，周一盘前交易中再度走强。尽管反弹明显，但股价仍显著低于2025年夏季的历史峰值。

财报静默期结束后恢复购币，管理层提前释放信号

此次增持行动是在一季度财报发布期间暂停一周后重启的。此前，公司高管通过社交媒体发布“回归工作”动态，并公开比特币持仓追踪链接，暗示回购活动即将恢复。

第一季度财报显示，因比特币未实现增值而产生较大净亏损。同时，市场对优先股股息支付义务及融资结构可持续性产生关注。公司在财报电话会议中表示，未来若财务条件允许，可能出售少量比特币以支持股息发放或债务偿还。此表态引发外界对“永不售币”承诺是否改变的讨论。

后续采访中，负责人重申，任何潜在出售行为均为资本管理工具，不意味战略转向。他表示，通过更广泛的融资安排，每出售一枚比特币，可额外增持10至20枚，核心目标是提升普通股股东所持比特币份额。比特币收益率被列为评估股权回购、债务管理与投资决策的关键内部指标。

弹性优先股成关键融资工具，拟调整派息频率以优化流动性

永久弹性优先股已成为公司融资架构的核心组成部分。该工具年化股息率约为11.5%，设计目标为在100美元面值附近浮动交易。区别于传统债券，其无固定到期日且持有人不可强制赎回，既保障公司获得永续资本，又将流动性控制权交予市场。

公司提议将优先股股息支付周期由每月一次改为每半月一次，理由包括减少再投资延迟、增强资金调度灵活性以及稳定市场价格。目前，公司运营多个优先股计划，共同支撑其2027年前完成840亿美元股权与可转债融资的目标。

负责人表示，公司将依据比特币价格走势、股票溢价水平、信贷环境和收益机会动态调整资本市场活动。针对常在比特币高点买入的批评，他解释称，通常在股票溢价较高时募集资金，再用所得资金进行比特币配置，以实现最优成本效率。

外部质疑指向优先股风险，监管与投资者保护成焦点

部分长期看空比特币的分析人士近期提出警示，认为该优先股结构存在较高风险，尤其不适合追求本金安全与稳定回报的退休投资者。他们指出，若投资者遭受损失，公司负责人的公开言论可能触发法律责任，并将该融资机制形容为独立于比特币价值波动之外的中心化庞氏式架构。

对此，公司回应强调，比特币是一种数字形式的资本资产，公司通过股权和信贷工具持续获取此类资产。在其看来，弹性优先股是围绕长期持有比特币构建的资本体系中的有机组成部分，旨在实现资产积累与股东价值最大化。