考恩预警：比特币仍处熊市，稳定币主导格局或预示新周期

考恩警示：比特币熊市未终结，历史模式再现隐忧

加密领域资深分析师本杰明·考恩针对当前市场动态发布深度研判，明确表示比特币仍未摆脱熊市框架。其分析基于对价格轨迹与历史周期的比对，认为当前市场形态呈现显著的下行特征，且未来仍有进一步回调空间。

稳定币市场份额构筑坚实底部，反映资金避险偏好

考恩深入剖析主流稳定币在加密生态中的占比演变，指出过去两年间该指标已形成极为稳固的横向整理区间。他强调，这种长期盘整结构极难被虚假突破所打破，其形态与过往比特币份额持续攀升的阶段具有高度可比性。由此推断，投资者对现金类资产的配置意愿依然强劲，构成市场深层支撑。

技术指标揭示熊市延续，200日均线成关键阻力

在技术面评估中，考恩特别关注比特币对200日移动平均线的反复压制现象。他指出，这一特征与2018年及2022年熊市期间如出一辙，构成强烈警示信号。尽管近期市场出现反弹并伴随看涨预期升温，但周线级别稳定币占比短暂跌破21周指数均线后迅速回升，结合价格受阻于均线下方，表明空头力量依然占优。他进一步指出，当前走势几乎完全复刻2018年周期路径：二月触底后四月形成更高低点，五月在200日均线附近见顶回落，六月则迎来快速下挫，最终跌破前期低点。

市场共识可能掩盖真实趋势，警惕认知偏差

考恩提醒，熊市中盲目乐观极易发生。他解释称，比特币常以缓慢上行积蓄动能，随后突然加速下跌，导致多数人误判趋势。尽管当前市场上升声浪高涨，但他坚持认为熊市尚未结束。即使市场参与者尚未察觉，我们或许正位于新一轮下行波段的初期阶段。真正的方向判断，唯有依赖时间验证。