比特币亏损面扩至44%：抛压隐现，底部信号或已酝酿

超四成比特币持仓陷入浮亏，市场抛压隐忧浮现

链上监测数据显示，目前约44%的流通比特币处于亏损状态，这一比例的快速攀升正引发投资者对市场结构变化的广泛担忧。当前比特币价格约为66450美元，相较2025年10月高点126000美元已回落近半，导致整体未实现亏损规模高达5987亿美元，其中约880万枚代币持有者正承受账面损失。

长期持币者亏损激增，止损行为或成关键转折信号

持仓超过155天的长期持有者每日已实现亏损已攀升至2亿美元，该指标被视作主动抛售的明确信号。历史经验表明，当此数值回落至每日2500万美元以下时，往往预示抛压显著减弱，是市场阶段性底部形成的先行征兆。

ETF成本线承压，资金外流加剧下行风险

当前现货价格仍低于83408美元——即美国现货比特币ETF投资者的平均持仓成本线，表明机构投资者正面临持续压力。截至3月27日当周，全球比特币相关投资产品净流出额突破1.94亿美元，反映出资本撤离趋势仍在延续。

需求主导权易手，市场进入派发阶段

需求端表现疲弱进一步强化悲观预期。投资机构监测的“显性需求”指标录得-1623枚，显示卖方力量占据主导。量化平台追踪显示，自2025年11月以来持续的需求收缩，确认市场仍处于典型的派发周期之中。