数字资产流入骤降：摩根大通预警全年规模或腰斩

摩根大通警示：一季度数字资产资金流入同比大幅下滑

摩根大通最新研究指出，今年第一季度全球数字资产领域资金净流入规模约为110亿美元，相较去年同期水平下降逾三分之二，凸显市场活跃度正经历明显降温。

全年流入预测或远低于年初预期

基于当前资金流动态势，若无重大转折，预计2025年全年资金流入总额可能仅维持在440亿美元左右。这一数值与此前市场普遍预期的1300亿美元存在巨大落差，表明增长动能面临严峻挑战。

资金来源结构转向：机构与散户参与度双双走弱

报告揭示，当前资金流入主要依赖企业资产负债表中的比特币配置及加密风险投资活动，而非传统投资者主导。与此同时，包括资产管理公司与零售投资者在内的主流参与者进场意愿低迷，整体需求端呈现收缩迹象。

数据显示，CME比特币期货未平仓合约持续回落，反映出机构持仓策略趋于保守。尽管现货比特币与以太坊ETF在三月出现局部资金回补，但整体仍处于净流出状态，市场信心尚未全面恢复。

市场运行呈现高度集中化特征

摩根大通进一步指出，当前市场并非由广泛资本回归驱动，而是依赖少数大型资金方持续投入所支撑，显示出明显的结构性分化现象，未来走势对头部资金动向高度敏感。