海斯：AI吸金致比特币滞涨

海斯解析比特币滞涨背后的资金分流逻辑

BitMEX联合创始人亚瑟·海斯在最新市场分析中提出，比特币在流动性宽松周期中表现疲软，或因人工智能相关投资吸收了绝大部分新生成的美元资本。他同时披露其管理的家族办公室Maelstrom近期调整了部分数字资产配置，但维持对比特币与以太坊的核心持有，引发市场对资金流向与宏观关联性的深度讨论。

人工智能资本虹吸效应显现

海斯强调，自2022年末以来，数据中心建设与人工智能融资活动激增，导致大量新增资金被锁定于技术基础设施领域。据其引用数据，相关企业在此期间累计发行约1.5万亿美元债务，与同期美国M2货币供应量增长规模形成显著重合，暗示资本流动路径高度趋同。

他进一步指出，尽管整体流动性充裕，但投资者偏好明显转向人工智能驱动的科技股，尤其在2025年资本支出加速背景下，半导体、算力中心及底层架构成为主要资金落点。通过对比比特币与代表性AI概念股的表现，海斯发现后者在周期内展现出更强的回报动能，印证了资金集中趋势。

多重外部压力或加剧市场震荡

除资本分流外，海斯识别出若干潜在风险因素可能冲击人工智能板块及整体风险资产。其中包括能源价格上行带来的运营成本压力，因数据中心高度依赖电力资源；此外，包括SpaceX、Anthropic与OpenAI在内的多家企业计划推进IPO，或将释放大量新增供应。

他还提醒，美国大选前可能出现针对人工智能行业的政策审查，叠加高利率环境下的信贷收紧预期，可能触发系统性调整，进而传导至加密市场。

Maelstrom减持非核心数字资产，坚守核心持仓

在策略层面，海斯透露其管理的Maelstrom已出售Hyperliquid的HYPE代币、NEAR协议的NEAR代币、Worldcoin的WLD代币以及Zcash的ZEC代币。其中，对ZEC的减仓源于对其Orchard隐私池存在安全漏洞的担忧。

尽管如此，海斯明确表示比特币与以太坊仍为组合基石。若未来因人工智能调整引发金融条件收紧，比特币或面临下行压力，但机构计划通过衍生品工具实施短期战术操作，以应对波动风险。