地缘缓和推升币市，三巨头股价却遭抛售

中东紧张局势缓解带动加密与美股双涨，三大交易所股价逆势下挫

随着中东地区地缘冲突风险趋于缓和，全球金融市场迎来积极情绪。周四，加密货币市场与美国主要股指普遍走强，其中比特币价格一度突破72,000美元，创下三周新高。与此同时，纳斯达克指数上涨0.8%，标普500指数攀升0.6%。

稳定币发行商盈利能力引发市场质疑

尽管整体市场氛围乐观，部分加密领域核心企业却遭遇显著抛压。美国最大稳定币发行商之一的Circle在投资机构Compass Point将其评级下调并调降目标价至77美元后，当日收盘跌幅接近10%。报告虽肯定USDC在近期波动中展现较强韧性，但强调其资产配置正向低利润领域倾斜，可能削弱长期盈利前景。

数据显示，当前Circle估值约为其2027年预测调整后息税折旧摊销前利润的40倍，远高于行业均值。分析师警告，2026年上半年毛利率或面临收窄压力，且未来两年盈利预测存在下调风险。此外，大量USDC被部署于依赖收入分成协议的平台，进一步压缩了公司可支配收益空间。

券商调降评级加剧投资者忧虑，交易型业务承压

Bullish股价同步下滑6.5%，经纪公司Rosenblatt将其投资建议由“买入”转为“中性”，维持原目标价。分析师认为，该公司当前估值已高于同行平均水平，叠加数字资产交易活动低迷以及上市后非交易收入贡献减弱，导致其股价缺乏支撑。

Coinbase亦未能幸免，股价出现明显回落。作为美国头部加密交易平台，其近期面临用户活跃度下降与交易量波动的双重挑战。市场对增长潜力的预期因此被重新评估，多家机构下调对其未来业绩的展望，反映出投资者对平台持续变现能力的审慎态度。

外交进展推动风险偏好回升，市场联动效应显现

本轮行情的核心驱动力来自地缘政治层面的变化。以色列总理内塔尼亚胡宣布启动与黎巴嫩的直接对话，同时美国高级官员敦促其减少军事行动，呼吁重返谈判轨道。这一转变被视为对过去支持以色列单边行动政策的重大修正。