比特币周期底部前的最后震荡：链上信号揭示市场转折点

周期中段的最后回调：比特币或仍存下行压力

尽管比特币本周短暂回升至7.2万美元以上，但市场动能持续疲软，资金流出迹象明显，短期内面临再度走弱的风险。

关键指标交叉显现：信心衰减的预警信号

Alphractal创始人若昂·韦德森基于Alpha AI模型的链上洞察指出，当前市场正逼近一个关键转折节点——当活跃投资者的平均持仓成本跌破长期持有者的盈亏平衡点时，往往预示着趋势方向的根本性变化。这一现象揭示了短期参与者信心减弱，市场正从投机主导转向信念驱动。

资本轮换中的趋势收敛

随着长期持币者逐步掌控市场主导权，价格波动性趋于降低，但上涨动力亦随之减弱。历史经验表明，此类阶段通常不伴随恐慌抛售，而是意志薄弱者有序退出、坚定持有者吸纳流通供应的渐进过程。

该结构导致市场进入长时间横盘或温和回落区间，形成中期积累区域。在此期间，任何反弹均可能遭遇来自盈亏平衡点附近套现需求的压制，从而限制上行潜力。

整体来看，当前模式更符合周期中段的调整特征，而非底部确认。只有当投资者价格重新超越长期持有者实现价，才能释放出风险偏好回暖与趋势加速的明确信号，标志着新一轮上升周期的真正开启。