比特币横盘拉锯：地缘与政策博弈主导行情

比特币价格胶着震荡，关键阻力仍未攻破

在美伊军事对峙持续25天的背景下，比特币价格始终徘徊于62,000美元至75,000美元之间，呈现明显整理格局。截至发稿，币价报70,748美元，日内涨幅达1.3%。此轮反弹与近期和谈进展及比特币ETF资金流向反转密切相关。过去一个月，该类基金累计净流入达25亿美元，终结了年初以来的持续外流态势。

链上买盘信号显现，但动能尚不足破局

尽管数据显示持币者积极布局，比特币仍难以冲破75,000美元关口。当日空头清算额攀升至4,820万美元，或引发短期买盘响应。与此同时，区块链监测显示，过去一周有超过1万枚比特币脱离交易所，当前交易所余额降至240万枚的历史低位。长期持有账户近月增持约3.3万枚，反映出机构级投资者的持续建仓行为。

然而，上述因素尚未凝聚成有效突破力量，市场仍处于多空拉锯状态。

下行风险与上行潜力并存，路径分歧显著

根据历史规律，比特币在减半事件后约850天常出现回调周期。以2024年减半节点推算，当前已进入这一敏感阶段。部分研究机构认为，60,000美元或成为阶段性支撑位，而矿工平均电力成本已从2025年第四季度的70,000美元水平回落至60,000美元以下。过往经验表明，矿工盈利压力加剧往往与价格底部同步，个别分析平台据此预判币价可能下探至48,000美元。

另一方面，地缘紧张带来的通胀预期升温，令市场对美联储政策转向保持警惕。若央行维持宽松立场，通胀压力或进一步发酵。乐观观点则指出，比特币与黄金的正向联动性增强，当前宏观环境或助推两者同步走强。

最终方向仍取决于地缘动态演变与货币政策节奏，两大变量将构成后续关键催化。