Coinbase资金净流出加剧，机构动向现疲软信号

Coinbase资金流向逆转：机构抛售迹象初现

根据Cryptoquant最新数据，截至3月26日（UTC时间，未最终确认），以Coinbase Advanced为基准的比特币资金流向录得-240 BTC，标志着资金由前一日的净流入转为净流出。作为机构投资者集中度较高的交易平台，其资金动向常被视为市场主力行为的重要风向标。

连续波动凸显机构动能衰退

此前22日与23日分别录得+906 BTC与+1826 BTC的显著流入，24日转为-1469 BTC的大幅流出，25日虽短暂回弹至+1415 BTC，但26日再度滑落至-240 BTC，形成反复震荡格局。这种高频切换反映出机构层面资金调仓节奏紊乱，投资意愿趋于谨慎。

负溢价区间扩大，价格支撑压力显现

Cryptoquant数据显示，3月25日Coinbase溢价指数为-0.049%，较21日的-0.0088%、22日的-0.02%、23日的-0.045%及24日的-0.032%进一步走弱。负溢价持续扩大，表明美国本地市场价格相对于全球均价出现结构性低估，可能预示流动性承压或卖盘压力积聚。

交易活跃度小幅回升，但非趋势性扩张

据CoinGecko统计，Coinbase Prime在24小时内完成7665 BTC的交易量，环比增长约5.9%，高于前一日的7239 BTC，对应美元计价成交额约为2.48亿美元。尽管交易强度有所提升，但增幅有限，显示机构参与者虽有回流迹象，但仍以试探性布局为主，尚未形成持续性资金注入。