比特币ETF三日净流出4.9亿，通胀升温或成看涨催化剂

比特币ETF连续三日净流出，市场情绪承压但长期前景未改

美国上市的比特币现货交易所交易基金在周一至周三期间累计出现4.9亿美元的资金外流，终结此前两周的净流入趋势，反映出机构投资者短期内对市场动能的审慎态度。此次资金撤离恰逢比特币未能突破78,000美元关键阻力位，加剧了市场对回调风险的担忧。

通胀攀升削弱固定收益吸引力，稀缺资产配置逻辑强化

尽管近期市场波动引发观望情绪，但从更长周期观察，自今年3月以来，比特币ETF整体仍实现33亿美元的净流入。核心驱动因素在于持续走高的通货膨胀侵蚀了传统固定收益产品的实际回报，促使投资者重新评估资产配置结构，转向具备抗通胀特性的稀缺数字资产。

宏观数据偏弱叠加科技股回调，风险偏好受压

美国第一季度实际GDP年化增长率仅2%，低于预期的2.3%，显示经济增长动能放缓。与此同时，科技板块表现疲软，Meta股价单日重挫9%，微软亦下跌4%，令市场风险偏好受到抑制。此外，布伦特原油价格升至126美元，5年期美债收益率从3.51%攀升至4.02%，进一步推升避险需求。

机构增持信号仍在，微策持仓成本锁定于7.5万美元

由迈克尔·塞勒领导的微策公司于4月前四周购入56,235枚比特币，平均成本为75,537美元。该行动表明部分专业机构仍视当前价位为战略布局窗口。若其增持节奏暂时中断，可能引发短期价格波动，但并未改变长期看涨基调。