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以太坊为何被比特币碾压?深层结构失衡暴露

2026年以太坊表现显著落后比特币,跌幅达32%而比特币仅11%。本文剖析其背后结构性矛盾:主网费用燃烧机制弱化、第二层网络导致价值外溢,以及机构资金在“硬货币”与“现金流”叙事间更青睐比特币。尽管质押ETF吸金超120亿美元,但价格未见起色,凸显网络基本面与资本配置之间的断裂。