詹纳迷因币获司法认可：未被认定为证券类资产

在一场备受关注的法律案件中，加州法院作出关键裁决，认定前奥运冠军、电视明星凯特琳·詹纳发行的$JENNER迷因币不符合美国证券监管框架下的定义标准。该判决终结了由李·格林菲尔德提起的集体诉讼，其声称因投资该代币蒙受逾四万美元损失。

投资者主张与名人营销策略的冲突

格林菲尔德于2024年5月通过Solana及以太坊网络购入$JENNER代币，指控詹纳借助其公众影响力进行诱导性推广，制造出对高回报的强烈预期。相关宣传素材包括由人工智能生成的图像，展示印有“JENNER ETH”字样的国旗图案T恤，并搭配“让我们共同富裕！”等极具煽动性的标语。

作为广为人知的体育与娱乐人物，詹纳凭借其辉煌履历和真人秀节目积累了大量粉丝基础。此次涉足加密领域，迅速吸引加密社群与大众投资者的高度关注，引发市场对名人代币法律属性的广泛讨论。

豪威测试成为判决核心依据

本案辩护方强调，尽管詹纳曾推动项目推广，但其经纪人索菲亚·哈钦斯已于2025年7月离世，无法被视作实际销售主体。这一事实削弱了原告关于“组织化销售”的指控。

主审法官斯坦利·布鲁门菲尔德援引1946年“豪威案”确立的判例标准，评估该投资是否构成“共同事业”，即是否存在资金汇集、共享盈亏以及依赖他人努力获取收益的特征。法院认为，投资者并未形成协同运作的经济实体，亦未将资金用于支持某项特定项目的开发或运营。

“从横向层面看，参与者间无联合行动；纵向层面亦无对管理或执行的依赖。因此，不存在满足‘豪威测试’所要求的共同事业基础。”法官在判决书中明确指出。

由于共同事业要素缺失，法院未进一步分析利润预期是否建立在詹纳个人行为之上，直接排除了证券属性的适用可能。

州级追责路径仍存开放空间

尽管联邦层面的证券索赔被驳回，但该裁决并不影响格林菲尔德在加利福尼亚州境内继续提出基于州法的民事追偿请求。法院确认，若存在其他违反消费者保护或欺诈法规的行为，可另案处理。

“在缺乏共同事业的前提下，无需开展更深入的审查。”法官在结案陈述中强调。

此判决标志着美国司法系统在界定迷因币等去中心化数字资产法律性质方面迈出重要一步。加州的判例可能为未来类似名人代币项目提供参照，特别是在判断其是否应纳入证券监管范畴时，具有示范意义。