詹纳迷因币胜诉：法院驳回证券指控

詹纳迷因币获法院裁定：非证券属性明确

美国联邦法院近日对凯特琳·詹纳关联的迷因币JENNER作出关键裁决，驳回原告主张其属于证券的诉求。加利福尼亚联邦地方法院法官斯坦利·布卢姆菲尔德指出，该代币发行未满足投资合同的核心要件，进一步厘清了迷因币在法律框架下的定位。

代币发行性质决定非投资合约属性

法院认定，JENNER代币系基于以太坊区块链、以娱乐和文化表达为目的创建，未涉及向公众募集资金用于技术开发或产品构建。判决书强调：“单靠名人影响力与市场宣传，不足以形成投资者利益共享的实质基础。”这一判断表明，即便价格受公众关注推高，也不足以使其具备证券特征。

投资者承诺内容未达财务关联标准

原告曾援引詹纳方提出的若干计划作为“共同投资”依据，包括市值达5000万美元后启动回购、营销投入及向特朗普竞选捐款，并设想奥运金牌代币化。但法院认为，捐款行为不具备直接经济回报性，而金牌代币化方案提出时间晚于多数购买行为，缺乏实际执行与关联效力，无法支撑证券属性主张。

代币起源与价值波动回顾

JENNER于2024年5月通过Pump.fun平台在Solana链上首次发布，随后因詹纳方面声称遭合作者萨希尔·阿罗拉诈骗引发信任危机。该代币随后迁移至以太坊链，原版本价值大幅缩水，引发社区争议。其价格曾在2024年6月短暂突破750万美元，但此后迅速回落，基本丧失市场流动性。

判例影响延续，州级诉讼或接续展开

本次裁决被视为对迷因币发行方的重要利好，确立了“娱乐导向”代币难以被归类为证券的司法倾向。然而，法院同时指出，合约纠纷及加州法律下的欺诈指控应由州法院管辖，因此相关争议可能以另一形式继续审理。随着名人代币热潮再起，如何界定其法律责任边界，仍将是监管与司法需持续回应的问题。