ETH/BTC汇率暴跌35%：技术面预警新一轮下行周期

ETH/BTC汇率跌破关键支撑，跌势或延续至2026年

过去十二个月中，以太币相对于比特币的兑换比率已累计下滑逾三成五。多位市场观察者指出，当前价格走势仍处于下行通道之中，可能预示着新一轮深度调整阶段的到来。

趋势线压制与历史结构重现，空头主导格局未改

从技术图形来看，ETH/BTC货币对长期受困于自2022年构筑的下降趋势线约束。当前价格形态与2024至2025年间曾引发70%跌幅的前序结构高度一致。特别值得注意的是，2025年8月该货币对再度触及此趋势线时，恰好遭遇0.382斐波那契回撤位与50个月指数移动平均线交汇形成的阻力区，随后迅速回落。

在受阻后，价格再度开启下跌动能，目前已跌破0.034比特币的20个月均线支撑位。多项技术指标共同指向卖方占据明显优势。若当前疲软态势持续，2026年潜在支撑水平或下探至0.0176比特币，较现价低约四成，该位置与2020年周期底部区域基本重合。

交易所储备激增反映流动性扩张，抛压隐现

链上数据显示，以太币的市场供应动态正在发生显著变化。截至五月，全球最大加密交易平台币安的以太币持仓量已达362万枚，占全网交易所总持有量的24.6%。与此同时，币安的比特币储备规模却呈现持续萎缩趋势。

交易所资产储备上升通常意味着可交易供给增加，可能对价格构成下行压力；而储备减少则暗示资金正向长线存储转移。这一背离现象表明，以太币的流通供应正在扩大，而比特币的市场流动性正逐步收紧。

叙事动能偏移，比特币主导地位持续强化

以太坊的相对弱势不仅体现于图表形态，更反映出深层市场逻辑的演变。近年来其核心价值主张吸引力减弱，而比特币则凭借机构投资者的大规模配置行动确立了更强的市场主导地位。

华尔街主流资产管理机构持续将比特币纳入核心资产配置，进一步巩固其作为数字黄金的定位。此类结构性转变被视为拉大两类资产表现差距的核心驱动力。