Strategy抛售比特币引爆以太坊新周期

策略减持比特币成以太坊逆转关键节点

渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克表示，当Strategy公司在本周一公布其比特币持仓调整计划时，这一行为实际上为以太坊开启了反向突破的契机。尽管以太坊此前数月持续落后于比特币，但市场对此次清算的反应却展现出罕见的积极信号，预示着潜在的结构性转变。

价格相对优势显著扩大

肯德里克指出，在Strategy减持价值250万美元的比特币后，以太坊相较比特币实现了近年来最突出的价格反弹之一。他补充称，自2024年初以来，以太坊在下跌行情中表现优于比特币的情况仅出现过23次，而当前走势已进入高概率区间。

主导权格局或将重塑

预计到年底，比特币对以太坊的市值主导地位将降至0.04，为去年9月以来最低水平。若其他资产规模维持不变，比特币估值或为67,300美元，而以太坊则有望从1,900美元上涨41%，达到约2,700美元。

质押机制凸显收益差异

肯德里克强调，此次抛售行为凸显了比特币持有者与以太坊参与方之间的根本性模式区别。以太坊支持质押机制，使投资者可通过验证交易获取稳定回报，从而降低被动抛售压力。相比之下，单纯持有比特币的实体缺乏此类收入来源，更易受市场波动影响。

历史估值回归预期升温

该分析师深入剖析“ETH/BTC”比率演变轨迹。该指标曾在去年8月触及0.042峰值，当时以太坊一度接近5,000美元，但此后整体趋势偏弱。然而，随着金融基础设施向代币化和稳定币体系迁移，以太坊正迎来新一轮价值重估机遇。

机构背书与长期前景展望

以太坊在去中心化应用、智能合约及资产代币化领域的领先地位已获得贝莱德等大型资管公司的认可。肯德里克预测，至本十年末，以太坊价格可能攀升至40,000美元，而比特币则有望达500,000美元。

尽管历史上存在“山寨季”现象——即比特币见顶后山寨币普遍走强，但部分专家认为，伴随交易所交易基金的普及，比特币市场结构已趋于成熟，传统周期规律面临挑战。