英国拟放宽基金加密资产配置限制，设10%上限

英国金融行为监管局（FCA）近日发布新提案，计划允许持牌投资基金在严格监管下，将其总资产的10%用于投资加密资产交易所交易票据（ETN），同时维持对直接持有加密货币的禁令。

受控通道开放：以合规产品实现行业渗透

根据最新咨询文件，符合条件的可转让证券集体投资计划（UCITS）及多数非UCITS零售基金可在满足特定条件的前提下，参与加密资产ETN投资，但总敞口不得超过总资产的10%。该规定不适用于面向合格投资者的专业型计划，而长期资产基金和另类结构基金仍被排除在外。

风险控制机制与披露要求同步强化

FCA强调，设定比例上限的核心目的在于避免基金因过度暴露于高波动性资产而改变其监管分类，进而触发更严苛的零售产品监管义务。监管机构指出，若敞口超过极低阈值，必须作为投资策略的关键组成部分予以充分披露，并由基金经理提供相关匹配性证明。

跨境上市产品纳入合规范围

允许投资的加密资产ETN须在英国认可交易所、欧盟合格市场或符合现行标准的其他司法管辖区挂牌交易。尽管监管层支持通过标准化工具获取加密资产敞口，但明确表示暂无计划允许基金直接持有数字资产，后续是否调整将取决于英国整体加密监管框架及客户资金保护机制的评估结果。

行业反应积极，多国已有类似实践

投资协会创新与运营主管乔恩·艾伦表示，此举为市场提供了清晰且务实的路径，有助于在保障投资者权益的基础上推动金融创新。德国、瑞士与荷兰等欧洲国家早已建立类似制度，使基金可通过受监管产品进入加密领域。

监管演进持续深化，市场逐步开放

自2025年取消加密资产ETN的零售禁令以来，伦敦证券交易所已迎来21Shares、Bitwise、WisdomTree及贝莱德等多家发行方推出实物支持型比特币与以太坊ETN。今年4月，金融科技平台Stratiphy进一步推出创新金融个人储蓄账户，为投资者提供税务优化的加密资产投资通道，其产品涵盖比特币、以太坊及比特币-黄金组合的ETN。

目前，包括Interactive Investor、Freetrade和Revolut在内的主流交易平台亦支持此类产品交易，但尚未接入创新金融个人储蓄账户。值得注意的是，通过该账户持有的投资不在英国金融服务补偿计划覆盖范围内。