比特币跌至5.9万美元或为周期底部，分析师释放复苏信号

比特币回调至5.9万美元或预示周期底部已现

渣打银行资深分析师杰弗里·肯德里克认为，比特币自12.6万美元高点回落53%后下探至约5.9万美元，极有可能标志着本轮市场周期的底部位置。尽管近期遭遇剧烈波动及现货ETF持续资金流出，他依然维持比特币年底目标价为10万美元、以太坊4000美元的判断。

5.9万美元成周期低点关键支撑位

肯德里克强调，比特币在2025年10月创下12.6万美元历史峰值后出现显著回调，当前价格区间已接近技术性底部。据最新数据，币价已从最低点反弹至约6.3484万美元水平，但其核心观点未变——5.9万美元已成为本轮周期的坚实支撑区域。

该行此前曾将比特币目标上调至15万美元，但随着市场动态演变，目前回归更为审慎的10万美元预期。肯德里克同时指出，以太坊具备相对韧性，未来表现或优于比特币。

ETF赎回与SpaceX IPO引发流动性紧缩

此次抛售潮被归因于近几周现货比特币ETF的大规模赎回行为。自5月中旬以来，累计资金流出已达约50亿美元。部分投资者正将资产转移，以应对即将启动的SpaceX首次公开募股所带来的现金需求。

这一资本迁移对风险资产构成压力，尤其影响加密市场。与此同时，美伊地缘紧张推升油价，带动美国国债收益率走高，抑制了市场对高风险资产的配置意愿。不过，肯德里克表示，随着油价趋于稳定，宏观环境正逐步改善。

复苏信号需满足三大前提条件

为确认市场进入可持续回升阶段，肯德里克提出三项必要条件：一是现货比特币ETF资金流须由净流出转为净流入；二是主流机构需持续增持比特币并纳入资产负债表；三是地缘政治局势若出现缓和迹象，油价应进一步回落。

此外，以太坊相对于比特币的强势表现被视为重要验证指标。当机构需求回暖、宏观不确定性减弱时，市场趋势转变的可信度将显著提升。他认为，只有上述多重因素协同作用，才能真正确认周期低点已过。