以太坊未平仓合约回落，交易者静待突破信号

以太坊衍生品市场情绪趋稳，观望态势凸显

以太坊未平仓合约水平已低于月度平均值，反映出当前市场参与者对方向性动能的期待增强，风险敞口管理趋于保守。

核心合约规模回落至短期均线下方，持仓行为趋于防御

币安平台上的以太坊未平仓合约总量已滑落至30日均值以下，目前约为55.4亿美元，略低于55.8亿美元的基准线，表明杠杆资金流入节奏放缓。

CryptoQuant监测数据显示，该指标当前Z-score为-0.28，虽未进入显著看跌区间，但持续低于均值揭示出市场整体偏于审慎。交易者普遍减少新开仓位，更倾向维持现有头寸或展期操作。

这一变化尤其体现在价格长期处于窄幅震荡的背景下，缺乏趋势性驱动因素促使投资者推迟加码决策。

杠杆使用强度减弱，反映风险偏好温和收缩

过去30天内，以太坊未平仓合约的标准差维持在1.4198亿美元左右，尽管近期出现小幅回落，仍处于历史正常范围。

由于缺乏明确的价格走势，交易者对持有大额杠杆头寸意愿降低。叠加宏观金融环境不确定性，投资者普遍采取更为克制的资金配置策略。

因此，多数参与者选择缩减暴露或调整现有仓位结构，而非新增投入，导致未平仓量持续低于月均值，体现的是谨慎而非悲观的市场心理。

市场静待关键催化，活动低迷或将持续

截至发稿，以太坊报价为1761.83美元，24小时内下跌2.04%，日交易量萎缩至约115.1亿美元，降幅达32.3%。

交易量与未平仓合约双双下滑，印证投机热度降温。当前市场正处于等待状态，若无ETF资金流入加速、现货需求回暖或网络升级进展等正面信号，衍生品活跃度或难以回升。

币安数据显示，谨慎仍是主流情绪，多数交易员正持观望态度，待确认更清晰的趋势信号后，才考虑重新建立杠杆头寸。