美国证券首度在合规框架下完成链上部署

Ondo Finance 宣布完成首例基于第三方托管架构的美国证券代币化操作，成功将 iShares 核心标普 500 ETF（IVV）及美光科技（MU）股票上链至以太坊网络。该流程严格遵循美国现行监管体系，确保底层资产仍由受监管机构持有，未发生转移。

合规路径落地：监管轨道内的首次实际应用

此次部署恰逢美国独立250周年纪念日，被视作美国资本市场迈向数字化的重要节点。项目以真实世界资产为锚，通过注册过户代理机构 Oasis Pro 发行与基础证券1:1对应的以太坊代币，实现链上可验证、可交易的证券表示形式。

托管不变：传统基础设施持续主导

区别于多数境外发行模式，Ondo 的架构采纳了美国证券交易委员会2025年1月发布的工作人员声明所界定的第三方托管框架。其核心设计是将原始证券保留在美国受监管托管人手中，而非迁移至区块链，从而规避合规风险。

金融基础设施服务商 Broadridge 负责处理股东通信、投票权管理及合规披露事务，确保代币持有人享有与传统账户持有者同等的权益，包括分红领取与股东大会参与权。

CEO强调：兼顾市场诉求与监管要求

Ondo Finance 首席执行官 Ian De Bode 指出，这一里程碑证明公司在不突破现有法律边界的前提下，已具备构建完整代币化证券生态的能力。“我们建立的不仅是技术通道，更是融合监管、产品与服务的一体化基础设施。”

目前该产品尚未向美国境内投资者开放，现阶段仅服务于符合条件的国际用户。

代币化赛道加速演进，竞争格局重塑

随着金融市场对高效流动性工具的需求上升，代币化证券正成为焦点。此前，Ondo 与 Exodus Movement 合作推出 Exodus Markets 平台，支持特定司法辖区合格用户通过 Solana 区块链钱包交易超200种代币化股票、ETF 及现实世界资产。

行业竞争亦日趋激烈。Securitize 已借由与 Cantor Equity Partners II 的合并，在纽约证券交易所挂牌上市（股票代码 SECZ），并获得贝莱德与摩根士丹利背书，成为首家公开交易的代币化平台。

股东权利争议仍是关键议题。2025年中，OpenAI 明确拒绝 Robinhood 推出其股票代币化产品，并澄清相关代币不具股权属性，引发市场对代币化证券法律效力的广泛讨论。

Ondo 表示，其采用注册过户代理机构生成代币、维持传统托管链条的设计，有效解决了权利归属问题，被认为契合当前美国市场制度逻辑。

据花旗预测，代币化证券市场规模有望在2030年达到约5.5万亿美元。与此同时，Robinhood 已上线面向公众的代币化股票区块链系统，DTCC 扩展其分布式账本能力，纽交所与纳斯达克也相继披露代币化路线图。

截至目前，Ondo 已管理逾10亿美元的代币化股票与ETF，覆盖美国境外430余种标的。此外，Ripple 在 XRP Ledger 上推出的借贷协议，允许金融机构以代币化资产作为抵押品融资，进一步推动金融基础设施的现代化进程。