比特币ETF八周连跌背后：流动性压力与市场情绪双重承压

截至7月2日的假日缩短周内，美国现货比特币ETF遭遇约5.27亿美元净流出，使连续资金外流周期延长至8周，刷新该类别历史最长负增长纪录。此次回撤仅在4个交易日发生，因独立日假期导致周五休市。此前，该类产品从未连续5周以上录得净流出。本周流出额虽较前一周的17.9亿美元有所收窄，显示抛售动能减弱。基金在周四实现2.2172亿美元净流入，为5月5日以来最大单日资金回补，终结了连续10日的每日外流，累计撤离资金达27.1亿美元。富达FBTC以1.6596亿美元流入领先，ARK与21Shares的ARKB紧随其后，净流入达9184万美元。

IBIT持续走弱：市场领头羊的赎回压力凸显结构性风险

贝莱德旗下比特币ETF IBIT仍是当前主要拖累项。该产品在周四唯一录得资金外流，金额达4043万美元，使其赎回周期延续至连续11个交易日。累计资金流出已逼近22亿美元。目前该基金净资产为449.1亿美元，自推出以来总流入达599.9亿美元，反映出价格下行加剧了账面价值与投入资本之间的差距。尽管仍是规模最大的现货比特币ETF，其持续流出表明压力并非局限于小型发行方。随着比特币周六交易价接近63150美元，一度跌破58000美元，触及21个月低位，反弹源于美国就业数据不及预期，被市场解读为美联储加息概率下降。然而，交易所存款上升预示未来波动性可能再度升高。

关键观察点：市场企稳迹象初现，但主导产品仍承压

比特币ETF市场呈现初步止跌信号，但尚未形成明确反转趋势。周四强劲流入打破连续多日净流出格局，而IBIT的持续赎回则揭示核心产品依然面临较大压力。

以太坊ETF同步疲软：连续8周净流出追平历史纪录

现货以太坊ETF本周净流出1367万美元，连续第8周录得资金外流，与2025年2月至4月中旬的历史最长负增长周期持平。本周流出幅度温和，基金在周三和周四连续两日实现净流入，近乎收支平衡。其中，周三流入1489万美元，周四流入2908万美元，为六月中旬以来首次连续两日资金回补。贝莱德旗下ETHA以2974万美元领衔周四流入。以太坊周六报价约1780美元，相关基金总资产达90.2亿美元，占代币市值约4.4%。年初至今，以太坊ETF累计净流出14.4亿美元，表明即使短期流量改善，整体需求仍显不足。市场尚未出现如比特币ETF初期般深度机构参与的态势。

Hyperliquid ETF增速骤降：新兴品类需求快速退潮

美国上市的Hyperliquid ETF本周维持净流入，但流入速度明显放缓，周度净额仅为432万美元，为五月中旬推出以来最低水平。此轮减速发生在此前一周创纪录的1.1136亿美元流入之后。当时该类别在截至6月26日的一周内吸引巨额资金，由Bitwise旗下BHYP推动，助力六月整体流入约1.61亿美元。目前三只产品合计净资产为3.3641亿美元，累计流入2.9824亿美元。其中，BHYP规模最大，达1.3549亿美元；灰度HYPG次之，为1.2858亿美元；21Shares THYP为7234万美元。

重要警示：新类ETF需求热度迅速消退

Hyperliquid ETF虽仍在吸纳资金，但从峰值1.11亿美元周流入骤降至430万美元，体现新兴加密ETF需求降温之迅猛。比特币与以太坊的流动状况仍是衡量机构风险偏好的核心指标。

ETF资金流向揭示宏观敏感与信心脆弱性

主流加密资产的ETF流量仍处谨慎区间。比特币基金正经历史上最长周级资金外流，以太坊基金追平历史最久负增长纪录，而Hyperliquid类别的流入在爆发后迅速冷却。周后期流入显示买家未全面撤离，尤其在比特币从低点反弹后出现买盘支撑。但整体趋势仍指向投资者信心下滑、对经济数据高度敏感，以及曾作为机构入场主渠道的产品持续承压。接下来的关键在于，周四的流入是否代表广泛企稳的起点，抑或仅为假日周的短期反弹。唯有当资金流在多个交易日转为正值且IBIT赎回周期终止，此类产品才可能从压力源转变为价格支撑力量。