以太坊1800美元关隘成关键，供应压力与需求疲软并存

以太坊1800美元区域面临结构性供需博弈

当前以太坊价格聚焦于1800美元附近的关键阻力带，该区域曾录得约430万枚ETH的高成交量交易活动，形成明显的供应堆积。若买家能有效突破并站稳此区间，后续目标或指向1980美元与2079美元水平。反之，若遭遇压制，则下方1237美元或成新的支撑参考。

中期结构未改，反弹仍处验证阶段

自6月下旬触底以来，以太坊实现强势反弹，现交投于1780美元左右。虽然短期情绪有所回暖，但整体市场结构尚未获得广泛确认。技术面显示，1800美元附近的成交量分布与移动均线重合，强化其作为关键节点的地位。

多空博弈加剧，技术指标发出警示信号

日线图上，RSI位于57，动能改善但未达转强阈值；随机指标读数接近86，提示短期上行可能已超买。即时支撑位于1741美元和1713美元的20日均线上方，若失守则下探1524美元及1405美元区域。一旦收盘突破1806美元，下一目标将依次为1909美元、2018美元、2108美元与2211美元。

交易所储备攀升，潜在抛压隐现

自6月下旬起，币安平台上的以太坊持仓量由364万枚增至387万枚，净增22.1万枚，增幅约6.1%。这一趋势引发对可用供应增加的担忧，可能预示未来卖方流动性上升。

大型参与者离场，需求呈现结构性分化

CryptoQuant数据显示，以太坊平均订单规模已进入“鲸鱼离场”区间，表明头部资金正在减少市场参与。这为近期反弹奠定了相对脆弱的基础——尽管交易所供给增多，但核心买方仍未回归。

衍生品市场虽有积极迹象：自6月28日净主动买卖量转正后，以太坊涨幅约14%，反映永续合约买压增强。然而，未平仓合约维持稳定，杠杆率亦未显著回升，说明本轮上涨并非由激进多头推动，风险溢价较低，但也反映出市场信心尚待夯实。