比特币ETF资金回流，贝莱德主导市场动能

比特币与以太坊ETF资金流入回暖，机构主导需求回升

7月10日，美国现货比特币ETF录得9044万美元净流入，其中贝莱德iShares比特币信托（IBIT）单日贡献8683万美元，几乎包揽全部新增资金。与此同时，现货以太坊ETF亦吸引1843万美元流入，显示受监管的加密产品需求持续扩张。

核心资产吸引力增强，大型基金引领资金集中流向

贝莱德的IBIT自推出以来累计吸引约602.9亿美元资金，而VanEck的HODL基金则达11.4亿美元规模。当前美国现货比特币ETF总资产管理规模约为774.2亿美元，占比特币全球市值比重接近6.05%。自2024年1月启动交易以来，累计净流入已逼近512.8亿美元。

市场修复信号初现，机构偏好凸显流动性优势

此前6月曾出现约40亿美元的净流出，创下产品上线以来最差表现，连续十日外流更导致资金撤出27.3亿美元。直至7月初，资金流动才转为正向。当前流入呈现高度集中特征，仅少数头部产品获得支持，反映出投资者对高流动性、低费率产品的强烈倾向。

价格逼近关键位，短期持仓者成本压力显现

比特币价格升破6.4万美元，触及三周高位，受益于美元走弱与油价回落所释放的风险偏好。然而，6.5万美元附近仍存在强劲阻力。数据显示，持有1至6个月的投资者平均亏损约15%，其成本集中在6.16万美元；而3至6个月持有者成本则高达7.49万美元，形成潜在抛售区域。

若价格突破7.1万至7.75万美元区间，可能引发更多短期持有者止损或减仓行为。尽管比特币ETF提供坚实需求支撑，但Coinbase溢价疲软及表观需求偏弱仍暗示买家保持观望。一旦跌破6.4万美元支撑，杠杆水平上升或将加剧清算风险。

机构需求支撑反弹，长期持币者仍倾向高点减持

分析师Axel Adler Jr.指出，近期短期持有者买入意愿超过卖出压力，6月至7月间买入评分维持在37%至46%，而卖出比例稳定于16%左右，为反弹提供基础。但长期持有者仍倾向在更高价位套现，制约上行空间。市场能否突破阻力，取决于机构持续流入能否转化为广泛现货需求。