比特币期权到期规模有限，市场波动性趋缓

比特币期权到期事件：规模偏小，对现货影响有限

7月17日（周五）将迎来约19,500份比特币期权合约集中到期，总名义价值约为12.3亿美元。此次到期体量远低于历史均值，预计不会引发现货市场的显著波动。

期权结构与市场情绪动态

当前比特币期权的看跌/看涨比率维持在0.87水平，显示多空双方力量接近均衡。最大痛点位于62,500美元附近，低于现价，意味着多数合约将在到期时处于虚值状态。这表明市场参与者对短期内大幅突破或跌破关键价位的预期已有所降温。

从未平仓合约分布来看，Deribit平台上执行价为70,000美元的合约未平仓价值最高，达16亿美元；而60,000美元行权价的空头头寸仍持有11亿美元规模。根据Coinglass数据，全市场比特币期权总未平仓合约价值小幅攀升至300亿美元。

加密衍生品机构Greeks Live指出：“尽管各期限看跌期权溢价仍略高于看涨期权，但差距已明显收窄。”这反映出投资者对极端下行风险的担忧程度较此前下降，但仍愿意为“下行保护”支付适度溢价，不过不再呈现此前的强烈不对称。

同时，短期看涨价差策略的参与度持续上升，推动市场流动性增强。Deribit方面表示，此类交易行为正为短期期权交易营造理想条件，提升了市场活跃度。

以太坊期权与整体市场格局

除比特币外，本周另有约13.1万份以太坊期权合约到期，名义价值2.42亿美元，最大痛点为1,750美元，看跌/看涨比率为1.5，反映空头占优。全市场以太坊期权未平仓合约总额约为48亿美元，整体规模偏低。

综合来看，本次加密期权到期事件总名义价值约为14亿美元，属于低强度事件，对主流资产价格冲击微弱。

现货走势展望：回调压力显现

加密市场总市值周中一度回升至2.3万亿美元高位，但周末阶段涨幅逐步消退。比特币在亚洲时段早盘自日内高点64,800美元回落约2%，跌至63,300美元，正逼近62,000美元附近的周度阻力区。以太坊亦从六周高点回落，截至发稿下跌近4%，报于约1,850美元。