灰度以太坊ETF拟全面质押闲置资产

灰度推动以太坊信托全面实施质押机制

灰度已提交对其以太坊质押型迷你ETF信托协议的更新文件，明确将质押设定为基金持有的绝大部分以太币的默认处理方式。此项修订预计于2026年8月7日左右正式施行，涵盖基金第三次修订及重述的信托声明与协议内容。唯一例外情况包括支付运营费用、应对赎回需求以及处理网络突发风险所需的ETH储备。

闲置资产规模缩减至接近零，提升资本效率

当前该基金持有约16.1万枚未参与质押的以太币，管理资产规模约为16亿美元。新协议的目标是通过强制性默认质押机制，使闲置持仓占比从现有水平的19%大幅下降至几乎为零，从而显著提高资金使用效率。

监管窗口期临近，分红机制同步优化

此次修订时间点与美国国税局（IRS）设定的资格申请截止日期高度契合——后者为8月10日，仅比协议签署日延后四天。根据去年11月发布的《税收程序2025-31》指引，加密投资基金可在不触发基金层面税负的前提下开展质押活动，但必须确保质押奖励至少每季度向投资者分配一次。这一政策释放了此前阻碍受监管产品参与权益证明网络收益的关键障碍。

新条款规定，信托需将质押所得收益定期转换为现金，并在扣除发起人未承担的运营成本后，尽快返还给基金份额持有人。尽管法规要求为季度分配，灰度实际操作计划采用月度频率。据其向美国证券交易委员会（SEC）披露的信息，自2025年10月启动质押以来，该基金已累计获得2730万美元净收益。

作为美国首批启用质押功能的现货加密交易所交易产品之一，灰度此举表明其正全力把握监管开放窗口，最大化利用链上收益能力。