以太坊与Solana代币发行改革动向解析

Galaxy Research向客户披露其对以太坊和Solana分别推进的代币发行速率下调提案的评估意见。报告强调，尽管供应端变化备受关注，但资产价值最终仍由市场需求主导。

以太坊如何实现代币发行渐进式缩减？

在一份致客户的研报中，银河研究副总裁卢卡斯·切扬指出，代币未来走势更取决于实际需求而非单纯供给调整。此观点基于两大公链开发团队相继提出的新一轮减发构想——以太坊的EIP-8361提案引入“逐步燃烧”机制：当50%的以太币完成质押后，验证者奖励将分阶段归零。当前约三分之一的质押比例下，共识收益预计从2.6%下降至1.2%。该提案由以太坊基金会研究员贾斯汀·德雷克等六人联合提交，计划在18个月内逐步执行，为参与者提供近两年的适应期。目前尚未进入投票流程，正被纳入今年秋季升级版本（代号Glamsterdam后续）的考量范围，最终决策将于11月敲定，若通过，实施时间或延至2027年底。值得注意的是，Aave创始人斯蒂尼·库列乔夫及Sharplink公司已公开质疑该方案，后者首席执行官约瑟夫·查洛姆认为，在覆盖硬件与电力成本后，验证节点可能陷入亏损。一项针对验证者的调查显示，高达99.77%的参与者持反对态度；在8月6日的核心开发者电话会议中，提案发起方甚至考虑撤回提议。

Solana链上治理中的两项关键提案内容

与此同时，Solana借助新链上治理系统推进两项核心提案。第一项为SIMD-0550（SGP-0002），由Helius工程师Lostin与0xIchigo共同起草，目标是将年度去通胀率翻倍至30%，从而提前三年达成1.5%终端通胀水平，即从2032年提前至2029年，并从未来发行量中移除约1890万枚SOL。在假设68%质押参与率的情境下，初始质押收益率约为5.84%，一年后降至4.34%，两年后进一步下滑至3%，三年后稳定于2.25%。第二项提案为SIMD-0553（SGP-0003），由Temporal团队成员cavemanloverboy提出，旨在以基于资源消耗的动态费用模型取代现行固定签名费，该费用将随交易计算复杂度波动并直接销毁。据测算，此举有望使每日SOL销毁量从约650枚提升至7500至9000枚之间。按当前市价估算，日均销毁金额将由约4.7万美元跃升至最高65万美元。不过，即便达到峰值，仍不足以抵消每日约6万枚的新增通胀量。相较以太坊，这些改革措施引发的争议较小，部分原因在于相关设想已在社区内流传逾一年。两项提案均已突破15%活跃质押投票门槛，进入正式讨论阶段，须获得三分之二多数支持方可通过。讨论周期将于2026年8月22日截止。支持阵营方面，专注于SOL储备的DeFi Development Corp.（纳斯达克代码：DFDV）已于8月4日宣布将投赞成票。