以太坊估值进入历史低估区间，双指标共振释放积累信号

以太坊估值结构现历史性拐点，长期指标齐现负值

加密领域资深分析师Joao Wedson提出，当前以太坊已步入一个具有里程碑意义的估值区间，其背后由两大关键指标的协同变化所支撑。

核心价值评估指标同步进入负向区间

Wedson分析显示，以太坊的MVRV Z-Score已回落至-0.14，标志着其市场价格相对于内在价值处于显著压制状态。该指标的历史表现表明，此类负值区间通常伴随市场压力上升，但亦常为长期投资者提供高性价比布局窗口。

链上真实价值增长超越市值扩张速度

另一项被重点关注的指标——Delta增长率，目前为-0.07，通过365天移动平均法衡量市值变动与实际经济价值增长之间的差额。该数值为负，意味着底层资产的实际价值创造速度已超过市场定价的扩张节奏，凸显出链上生态活跃度正在重塑价值基础。

基本面修复信号显现，市场情绪或迎转折

Wedson强调，两项指标同时落入负值区域，在历史上多指向市场进入深度调整后的积累期，而非泡沫顶峰。尽管价格走势仍承压，但估值框架正逐步显现出结构性优势。他指出，这并不预示绝对底部已现，但当前基本面与市场预期之间的背离，已为未来反转埋下伏笔。