期权到期潮逼近：98亿美金合约将结算，市场波动率隐现新信号

明日超98亿美元期权合约集中清算，市场进入关键观察期

全球加密衍生品市场正迎来一次重要节点，约98.7亿美元规模的比特币与以太坊期权将在次日完成到期结算。数据显示，当日将有10.9万份比特币期权合约终止，其看跌与看涨比例为0.93，最大痛点价位定在7.2万美元，对应名义价值达85.5亿美元。

以太坊期权批量到期，隐含波动率呈现下行趋势

与此同时，以太坊方向共有56.3万份期权合约进入到期阶段，看跌/看涨比率降至0.72，最大痛点水平设于2200美元，整体名义价值约为13.2亿美元，反映出市场对短期价格路径的分歧正在收窄。

多空力量再平衡，市场企稳迹象初现

近期价格走势显示复苏动能增强，比特币突破7.8万美元关键心理关口，叠加香港Web3大会释放的正面预期，推动山寨币板块回暖。从合约平仓节奏来看，本周预计有近四分之一的未平仓头寸在此期间了结。持仓结构方面，5月底到期合约占比12%，而6月底到期合约则占据24%的总仓位，表明中期布局意愿上升。

波动率曲线释放冷静信号，情绪尚未过热

隐含波动率数据揭示深层市场逻辑。比特币各期限波动率本月持续回落，多数已跌破40%警戒线；以太坊虽维持在较高区间，但下降趋势明确，当前水平稳定于60%附近。值得注意的是，尽管价格上行，但“偏斜”指标出现回调，说明买盘并未由恐慌性追高或错失恐惧驱动，市场行为更趋稳健。