据行业高管和 Bullish 首席执行官 Tom Farley 称，代币化证券市场在过去一年中急剧加速，代币化现实世界资产规模已超过 320 亿美元，基于公链的美国国债产品攀升至 150 亿美元以上。然而，许多产品目前更像是对股份的合成化表示，而非真正的公链原生证券，并且在不兼容的公链格式之间持续存在的流动性碎片化仍在阻碍大规模采用。RWA.io 估计，这些互操作性低效率每年使市场损失 6 亿至 13 亿美元。Bullish 最近以 42 亿美元收购 Equiniti，旨在将过户代理基础设施整合进代币化市场，并弥补这些结构性差距。