据 Cointelegraph 报道，5 月 22 日，虎鲸研究发布报告警告称，美国 SEC 允许第三方上市代币化股票的决定可能会带来流动性与收入碎片化的结构性风险。当同一上市股票在不同公链网络和去中心化平台上被代币化时，原本集中在单一场所（如纽约证券交易所或纳斯达克）的交易量与订单流将会分散，从而拉大买卖价差，增加大额订单的滑点，并降低市场效率。随后还将出现收入碎片化：原本用于国内交易所的财务收入将被转向海外。