根据链上数据，BTC 大鲸和近期买家在 5 月 21 日趁回调走弱时卖出；在 BTC 从接近 $76,000 的水平下滑后，交易价格在约 $77,400 附近运行，并触发了超过 6 亿美元的已实现损失。单日损失实现幅度是自 3 月以来的最高峰值；相比之下，前两天为 4,150 万美元。这表明以更高价格买入的投资者正在以亏损退出仓位，而不是继续累积。

Glassnode 的分析发现，现货累积尚未回归，现货 CVD 为负且美国机构活动走弱；与此同时，分配已取代累积，成为一种结构性市场逆风。该机构指出，在围绕 True Market Mean 的数周或数月盘整之后，通常才足以确认从熊市到牛市条件的可信转型。