据摩根士丹利策略师称，5 月 27 日，发达市场股票与债券之间的相关性已接近历史高位，原因是全球债券收益率上升。历史上，当美国国债收益率突破约 4%-5%，且欧洲政府债券收益率超过 3%-3.5% 时，更高的收益率开始对股票估值产生负面影响。策略师指出，债券波动性往往是影响股票估值的更大驱动因素，尤其是在 6 到 12 个月的时间范围内。