据摩根大通 8 月 5 日发布的分析，超大规模云服务提供商的积压订单同比激增逾 150%，达到约 1.7 万亿美元，显著高于约 80% 的资本支出增幅。分析师 Mark Schilsky 指出，积压订单和新增年度经常性收入（ARR）的增速均快于资本支出，这表明未来收入可能足以支撑目前投入的数十亿美元 AI 投资。摩根大通认为，如果市场关注点从担忧 AI 资本支出过度转向寻找 AI 投资回报的证据，下一轮科技股上涨很可能将由大型科技平台引领，而不仅仅是 AI 芯片股。