Gate News 消息，2026年3月，CryptoQuant 最新数据显示，企业比特币购买正出现高度集中现象。过去 30 天内，Michael Saylor’s Strategy 增持约 45,000 枚比特币，这是自 2025 年 4 月以来最快的增持速度。相比之下，其他所有国库公司合计购买仅约 1,000 枚，比去年 8 月的高峰下降了 99%，在总购买量中的份额从 95%骤降至 2%。

数据显示，Strategy 目前持有的企业比特币占全球国库公司总量的约 76%。这一集中度凸显了企业比特币市场的潜在风险，也印证了 Galaxy Digital 去年对DAT公司模式的警告：当股票交易价格高于持有比特币价值时，这种模式才能发挥作用，一旦溢价收窄，价格下跌会迅速侵蚀净资产价值，并可能导致股票稀释而非增值。

目前，比特币交易价格低于 7 万美元，远低于 2025 年夏季的 11 万美元高点。周期顶部附近买入的公司，如 Metaplanet 和 Nakamoto Holdings，其平均持仓成本超过 10.7 万美元，按当前价格计算处于亏损状态。相比之下，Strategy 采取了防御措施，披露了 14.4 亿美元现金储备，并计划将其增加至可覆盖 24 个月股息和利息的水平，从而在市场波动中保持买入能力。

这一局面导致市场需求几乎完全集中在单一公司手中，其他企业无法跟上步伐，多数已放弃增持。过去在香港 Bitcoin Asia 大会上，一些财资公司试图成为可扩展的新型企业买家，但如今这一愿景已缩小为单一资产负债表的主导力量。

综合来看，企业比特币市场正面临供需高度集中与潜在流动性风险，而 Strategy 的持续增持可能对比特币市场短期波动和机构参与格局产生重要影响。（CoinDesk）