根据汇丰银行 8 月 12 日发布的报告，投资界对头部云服务提供商（CSP）资本支出峰值的预期过于悲观。尽管市场共识预计，五大 CSP（Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta 和 Oracle）的资本支出增速将从 2026 年的 95% 放缓至 2027 年的 46% 和 2028 年的 11%，但汇丰的情景分析显示，这些公司的杠杆能力仍然很强。若 2027 年资本支出达到 1.0–1.6 万亿美元，债务权益比率将仅从目前的 7% 升至 8%–30%；即使 2028 年资本支出达到 1.9–2.5 万亿美元，该比率仍将维持在 25%–43%。汇丰预计，在激进情景下，CSP 的投入资本回报率将在 2027 年达到 19%，2028 年达到 17%，并认为这一回报水平可以接受；同时维持对 Intel、Taiwan Semiconductor Manufacturing Company 和 ASML 的买入评级。