Gate 新闻消息，4月28日——据 10x Research 的研究负责人 Markus Thielen 称，比特币向 80,000 美元冲刺的上涨伴随着交易量显著下滑以及资金费率深度为负，这引发了关于这轮反弹能否持续的疑问。

比特币的每周交易量已比平均水平低 17%，而以太坊的交易量下降 20%。资金费率下降 6.8% 至第三分位数，交易量下跌 33% 至第四分位数。比特币 ETF 已连续九天录得净流入，4月的流入总计 25 亿美元。比特币的市场主导地位升至 60%，而以太坊的交易量则暴跌超过 50%。期权市场的波动率已降至历史区间的最低四分位。

Thielen 指出，目前这轮反弹主要由现货买盘或空头回补推动，而非依赖杠杆多头的投机。市场已从更为活跃的交易环境，转变为多数参与者被置于场边、处于观望状态。历史数据显示，资金费率偏低且交易量减少通常反映犹豫而非动能。然而，由于杠杆多头头寸有限，下行清算风险已降低。若出现催化剂，短期的风险—回报不对称将偏向上行。