美律师评SEC加密指南:投资合同定义及二级市场规则仍不明确
Gate News 消息,3 月 31 日,美国 Gibson Dunn 律师事务所律师 Nick Harper 等在 CoinDesk 撰文指出,SEC 与 CFTC 发布的联合指南虽有改善,但仍未实现行业所需的全面纠偏。文章认为,该指南在 Howey 测试应用上存在缺陷,未明确「投资合同」是否必须具备明确的合同义务,而是继续采用基于「事实与环境」的模糊判断标准。此外,指南在二级市场交易方面缺乏清晰度,未明确采纳 Ripple 案中关于「盲目买卖」交易不构成投资合同的判定,导致代币在二级市场流通时是否仍