Satsuma遭遇资本撤退压力，比特币资产处置成焦点

英国上市科技企业Satsuma正承受来自主要投资方的显著压力，要求其尽快清算剩余比特币头寸并实施资本返还。该请求由知名机构Pantera Capital提出，涉及约646枚比特币，市值接近5000万美元。

核心资产配置引发股东集体质疑

据披露，Pantera旗下的DAT机会基金持有Satsuma约6.7%股份，已联合多方力量推动全面退出加密货币投资。相关提案主张将出售所得资金直接分配给股东，以提升资本效率与回报透明度。

Satsuma方面确认已收到资本返还请求，但未公开具体发起方。执行主席兰纳德·麦格雷戈-史密斯表示，公司将从全体股东利益出发，审慎分析各类可行路径，并将在适当时机作出回应。

该公司曾在2025年8月通过超额认购的可转换债券融资1.64亿英镑，吸引多家知名机构参与。然而，随着比特币价格剧烈震荡，其股价自去年六月高点14英镑起累计下滑逾九成。

去年12月，Satsuma已出售579枚比特币，套现约4000万英镑，相当于当时总持仓的一半以上。此后，公司仍持有约646枚比特币待定去向。

比特币价格在2023年10月一度突破12.6万美元，但至2024年2月初已回落至6万美元区间。此轮大幅回调削弱了市场对重仓加密资产企业的信心，公司管理层亦在此期间经历人事变动。

今年2月一名董事离任，3月首席执行官亨利·埃尔德辞职。目前公司尚无常任CEO人选，正在重新评估其比特币资产的战略定位。

行业风险预警浮现，财资模式可持续性受检视

资本市场对上市公司大规模配置比特币的财务策略持续表达忧虑。投资者迈克尔·伯里近期警示，若比特币价格进一步下跌，可能触发连锁反应，影响企业估值与融资能力。

他指出，一旦价格再跌10%，大量高位建仓的企业将面临数十亿美元未实现亏损，这不仅侵蚀利润空间，还可能削弱其获得外部融资的能力，甚至加剧破产风险。

银河数码分析师扎克·普林斯也质疑此类财资结构的长期可行性。他认为，若公司主营业务缺乏坚实基础，依赖加密资产支撑估值将难以持续，存在重大结构性脆弱性。

Satsuma当前处境正是这一趋势的缩影。股东群体持续关注其加密资产处理方案。尽管潘特拉基金正积极促请制定明确变现路径，但关于剩余646枚比特币的最终决策，公司仍未对外正式披露。