以太坊期货热度飙升，杠杆风险隐现

以太坊衍生品市场活跃度达历史高位，杠杆结构引担忧

以太坊未平仓合约规模已接近2025年7月创下的780万枚ETH历史峰值。与此同时，币安平台的现货与期货交易量比值跌至年度最低点，凸显市场投机倾向加剧。

期货主导交易格局，杠杆水平突破警戒线

链上分析师Darkfost于4月6日披露，以太坊未平仓合约自去年10月低点约500万枚回升至当前780万枚，增幅近300万枚。其中约36%的持仓集中于币安，对应约230万枚ETH。

更值得关注的是，币安现货与期货成交量之比已降至0.13，为有记录以来最低水平。这意味着期货交易额约为现货的七倍——每1美元现货成交，即有7美元通过期货合约流转。

Darkfost指出，此类数据通常预示市场处于高风险状态，虽地缘政治紧张推动避险情绪，但衍生品市场的持续升温表明投机力量仍具韧性。尽管ETH价格重返2100美元上方，过去一周上涨近5%，24小时涨幅略超此数，但多数涨幅源于杠杆驱动而非基本面支撑。

他警告，过度依赖杠杆将导致市场结构脆弱，一旦出现大规模头寸调整或清算事件，可能引发连锁反应，放大短期波动。

关键支撑与阻力位决定后续方向

在对杠杆风险表达忧虑的同时，图表分析师Ali Martinez则聚焦技术面信号，揭示潜在价格路径。

其分析指出，1800美元构成上升三角形的关键支撑区域，该价位与0.80MVRV波段重合，反映多数持币者处于亏损状态，抛压压力趋于减弱。

若价格下行，1550美元与1070美元区间将成为重要观察点。链上数据显示，1584美元、1238美元及1089美元存在显著买入行为，具备缓冲作用。

上行方面，2500美元仍是决定趋势走向的核心关口。若能稳定突破并站稳该水平，将意味着平均持仓成本重回盈利区间，有望开启新一轮上涨动能。