以太坊估值触底信号浮现，链上数据暗示底部仍在酝酿

以太坊估值吸引力回升，周期底部确认尚待时日

根据CryptoQuant的最新周报，以太坊当前价格约为2,300美元，较其已实现价格低约17%，显示出显著的估值折让。这一差距在历史周期中常预示市场低估与长期底部的临近。

多重链上指标显现改善，但未全面触及反转阈值

尽管以太坊相对于比特币的估值优势正在扩大，其市值与已实现价值比率已从高位回落，交易所流入量持续下降，且现货交易量已进入历史低位区间，但五项核心底部信号中仅有两项达到极端反转水平。

其余指标虽呈向好趋势，尚未抵达此前周期底部阶段的极值，表明市场仍处于底部构建阶段，尚未完成明确的周期拐点确认。

链上资金外流与质押率攀升，强化长期支撑结构

6月29日当周，币安提现规模升至三年来峰值，反映出投资者正将资产从交易所转移至自托管钱包或参与质押，这一行为通常被视为长期持有意愿增强的信号。

Staking Rewards数据显示，目前已有34%的以太坊流通供应被用于质押，创历史新高。更高的质押比例降低了可自由交易的流动性，若需求维持稳定，将有效抑制短期抛压。

企业级持币方Bitmine Immersion Technologies在持续加码，一个月内增持32.5万枚ETH，目标为持有总量的5%。尽管面临巨额账面亏损，其持续建仓动作凸显对长期价值的信心。