Uniswap发布许可池：受监管资产首获AMM流动性支持

2026年7月23日，Uniswap Labs正式推出Uniswap v4的创新功能——许可池，标志着自动化做市商首次向合规代币化基金与证券开放。该功能使发行方能够仅允许经认证的地址参与交易或提供流动性，为现实世界资产进入链上金融体系铺平道路。

准入控制嵌入协议层，规则可自定义

此次更新引入了基于v4“钩子”机制的新交易验证逻辑。传统模式下，任何钱包均可自由加入资金池；而许可池则增设一层权限审查——只有被列入发行方白名单的地址才具备交易与存款资格。

未获批准的地址将无法执行任何操作，系统自动拦截相关请求。该功能通过独立部署的权限合约实现，与主协议解耦，保障核心系统的稳定性。所有受监管代币均存放于具备访问控制的专用合约中，交易记录由v4新型记账系统处理。

Uniswap Labs强调，这是首个专为机构设计、面向合规资产的开源流动性标准，旨在降低进入门槛，提升链上金融的包容性。

三家企业率先落地，生态协同加速

首批采用许可池的包括代币化股票与基金平台Superstate，其作为早期技术伙伴深度参与了资金池规则的设计与测试。

Securitize此前已与Uniswap合作，在合规框架下实现其DS协议代币的链上流通，为本次标准制定提供了实践基础。

欧洲数字证券平台Dowgo则开发了ERC-3643集成方案，正等待欧盟DLT试点制度下的DLT TSS授权，一旦获批即全面启用该标准。

Securitize在社交媒体上表示：“我们很荣幸能与@Uniswap共同推动许可池落地。”该公司指出，该机制使合规资产既能享受AMM带来的高流动性，又不丧失对参与者范围的掌控权。

Superstate首席执行官Robert Leshner称，许可池填补了代币化证券领域长期存在的关键空白。过去，合规限制如同一道外部关卡；如今规则内置于资金池本身，发行方可在保持控制力的同时，无缝接入去中心化流动性网络。他将其定义为“实现真正可扩展代币化的最后一块拼图”。

机构资本涌入DeFi，现实资产上链提速

此举是更大战略的一部分：推动真实世界资产（RWA）完成链上迁移，并满足需要高度管控的金融机构对去中心化环境的适配需求。BlackRock、Apollo、Franklin Templeton及VanEck等巨头均已推出代币化基金产品。

市场预测显示，到2030年，代币化资产规模有望突破11万亿美元，部分分析师估算约为5.5万亿美元。

目前，已有实际案例落地。今年2月，BlackRock发行的代币化货币市场基金BUIDL开始在Uniswap上交易，同时该公司增持了部分UNI治理代币。据DeFiLlama数据，当前UNI价格约为3.77美元，市值达31.5亿美元。

对发行方而言，核心价值在于无需放弃审批权限即可获得高效流动性。未来关键看点在于：更多受监管资产是否会依循此标准进入Uniswap生态？随着Dowgo等待欧盟批准，以及潜在参与者陆续评估，这一趋势将成为衡量链上金融融合程度的重要指标。