意大利银行重仓以太坊：比特币头寸骤降94%

机构资产重配：意银减持比特币转投以太坊质押产品

最新披露的美国证券交易委员会13F文件显示，意大利联合圣保罗银行在2026年第二季度对其数字资产组合实施了显著调整。该行大幅降低对比特币的敞口，同时显著增持贝莱德旗下质押以太坊信托产品，反映出机构投资者在加密领域策略的深层演变。

比特币头寸锐减九成四，衍生品结构同步变化

数据显示，该银行在贝莱德IBIT比特币ETF中的持股由64.6809万股降至4.0723万股，降幅高达93.7%。与此同时，相关看涨期权数量从数百万股缩减至1.8万股，减少逾九成九。更值得注意的是，文件中新增一笔50万股的看跌期权头寸，虽未披露行权价与到期日，但其出现暗示潜在风险对冲或方向性押注，引发市场关注。然而，13F文件并未完整呈现其衍生品全貌，因此实际净敞口仍存不确定性。

以太坊质押产品持仓翻倍，凸显收益导向投资逻辑

在同一时期，联合圣保罗银行将其持有的iShares质押以太坊信托份额从11.62万股增至34.96万股，增幅达两倍，当前市值接近710万美元。这一举动被业内视为对被动收入流的强烈偏好。相较于仅提供价格波动暴露的现货ETF，质押机制允许机构通过锁定资产支持网络运行并获取稳定回报，契合商业银行对稳健现金流的需求。该行亦已基本退出Bitwise Solana质押ETF，持股从2817股降至7股，进一步聚焦于主流且具备收益属性的加密资产。

战略转型信号：从风险对冲到主动配置的转变

尽管13F文件无法反映全部衍生品细节，但此次大规模资产再配置的规模与方向极为明确。清仓比特币头寸的同时大幅提升以太坊质押产品持有量，表明此举并非单纯防御性操作，而是一次结构性战略调整。分析师指出，这可能传递出机构对以太坊生态长期价值的信心增强。随着欧洲多家金融机构开始探索受监管的加密产品路径，此类资金轮动或将影响整体市场情绪，推动更多银行效仿，加密投资正迈向更加多元与精细化的新阶段。