Cboe提交三倍比特币与以太坊杠杆ETF上市申请

Cboe BZX交易所正式递交文件，申请上市由Volatility Shares LLC发起的三倍比特币和以太坊交易所交易基金。该系列基金旨在实现其参考资产每日价格变动的三倍回报（扣除费用前），并采用芝加哥商品交易所（CME）的主力期货合约作为主要投资工具。

六只基金均设每日三倍目标，依赖期货与现金工具

根据提案，每只基金将聚焦特定基础资产——包括比特币、以太坊、黄金、白银、原油与天然气——并力求达成每日三倍回报。其中，加密资产基金主要配置于CME的近月与次月期货合约；贵金属则依托纽约商品交易所（COMEX）的期货。所有产品均不持有实物资产，而是通过期货头寸与现金等价物组合来维持目标敞口。

为应对市场流动性或持仓限制问题，基金允许使用远期合约、关联ETF、交易所交易产品及上市期权作为替代工具，确保在极端情况下仍可有效跟踪目标表现。

商品池结构需独立监管审批，规避1940年法案约束

由于该系列产品涉及三倍杠杆，不符合Cboe BZX现行关于商品型信托份额的通用上市标准，因此必须通过规则变更申请，并获得美国证券交易委员会（SEC）的特别批准。此外，这些基金将以商品池形式运作，受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，而非依据1940年《投资公司法》注册为传统投资公司。

VS Trust将作为信托实体，由Volatility Shares LLC担任发起人与运营方。相关证券注册文件（S-1）须在交易启动前完成备案，以满足1933年《证券法》要求。

推动杠杆加密产品边界，监管考验持续升温

此次申请标志着Cboe在全球范围内进一步拓展杠杆型加密资产产品的布局，突破现有低倍数结构的局限。其监管路径将成为检验美国交易所能否扩大高风险杠杆敞口的重要试金石。

尽管公司在提交申请前公布了亮眼的第二季度业绩，调整后每股收益达3.56美元，净收入约7.32亿美元，但这些财务数据并不构成对基金投资价值或监管前景的支持。核心焦点仍集中于监管审批进程，目前三倍比特币与以太坊ETF尚处于拟议阶段，尚未获得最终许可。