詹纳迷因币胜诉：法院驳回证券指控，法律边界再明晰

詹纳迷因币涉诉案获法院支持，非证券属性获确认

美国加利福尼亚联邦地方法院近日作出裁决，认定前奥运选手兼电视名人凯特琳·詹纳所关联的“JENNER”迷因币不具证券特征，成功摆脱集体诉讼困扰。法官斯坦利·布卢姆菲尔德明确指出，该代币发行目的以娱乐为主，未涉及资金募集用于项目开发，因此不符合投资合同定义。

无共同事业基础，宣传不等于投资合谋

法院强调，尽管詹纳本人具备高知名度且推广活动推升了市场热度，但仅凭公众人物影响力和营销行为，并不足以构建投资者利益共享的“共同事业”。判决书明确表示，单纯的信息传播无法构成证券法意义上的投资合约关系。

承诺未兑现，财务回报关联性薄弱

原告曾主张，詹纳曾承诺若代币市值达5000万美元，将动用交易费的3%进行回购、市场推广、向特朗普竞选捐款及实现奥运金牌代币化。然而法院指出，向政治人物捐款不具备直接经济回报功能，而金牌代币化计划提出时间晚于多数购买行为，实际执行亦未展开，难以形成有效因果链条。

代币发行历程与价值波动轨迹

JENNER于2024年5月在Solana链通过Pump.fun平台首次推出，后因声称遭遇合作方萨希尔·阿罗拉诈骗引发争议。随后在以太坊上重新发行，原版Solana版本价值大幅缩水，引发社区质疑。该代币曾在2024年6月短暂突破750万美元市值，但此后迅速回落，目前基本丧失流动性。

判例效应延续，州级争议或接棒

此判决被视为对迷因币发行者有利的重要判例，有助于厘清“名人背书型代币”与证券之间的界限。不过，法院同时认为合约纠纷及依据加州法律的欺诈指控应移交州法院处理，意味着相关争议可能以不同形式继续发酵。随着迷因币再度进入公众视野，名人代币的责任边界仍存争议，亟待进一步司法实践明确。