加密资产基金规模激增，价格驱动成主要动能

在近期市场情绪高涨的背景下，美国现货比特币与以太坊交易所交易基金（ETF）的总资产规模在一周内攀升近230亿美元。值得注意的是，仅有26亿美元来自投资者实际注入的资金，其余部分完全归因于底层资产——比特币与以太坊自身价格的强劲上涨。

资产净值跃升主因：代币价值重估而非新增资本

资产管理规模（AUM）的增长通常由两类因素构成：新资金流入与持仓资产增值。然而，本周期间几乎所有增长均源自后者。尽管投资者净投入仅约26亿美元，但整体资产价值却实现显著跃升，反映出市场对数字资产的估值重构。

两大主流基金创单周最佳表现，资金流入再创新高

截至8月21日当周，现货比特币ETF录得19.2亿美元净流入，以太坊基金吸引6.972亿美元，合计达26.17亿美元，为自2025年10月以来最强单周资金流入记录。该数据创下自比特币逼近历史峰值以来的新高。

资产规模跃迁：比特币与以太坊基金双双突破关键节点

比特币ETF资产管理规模从766亿美元升至961亿美元，增幅达25.4%；以太坊基金则由105亿美元增至143亿美元，涨幅高达35.9%。二者合并后总规模增加约233亿美元，剔除实际注资后，约207亿美元增长纯属价格抬升所致。

价格走势迅猛，双币种周涨幅均超25%

比特币价格在一周内从约62,000美元飙升至逾79,000美元，周涨幅接近24%，创下自2023年以来最佳表现。以太坊亦从1,900美元以下跃升至2,500美元以上，涨幅超过30%。

三重推力共振：政策、美元疲软与空头清算共促行情爆发

本轮上涨由三大因素叠加促成。其一，美国财政部将长期国债回购计划规模扩大一倍，通过购买政府债务支撑市场流动性，削弱美元信用，促使资金流向抗通胀资产如比特币。其二，总统在白宫召集加密行业代表会晤，并施压国会推进《清晰法案》，旨在厘清监管权责，增强行业确定性。其三，价格突破关键阻力位引发大规模空头回补，形成轧空行情——24小时内约30亿美元空头被强制平仓，次日又有10亿美元清算，每一轮买入进一步推高价格，形成正向反馈循环。

头部基金持续吸金，交易活跃度创纪录

贝莱德旗下IBIT基金成为最大受益者，在某交易日每流入1美元中，有83美分进入该产品。同时，XRP相关基金也获得新需求，单周流入达3978万美元，周交易量突破2.7174亿美元，创下历史新高。

年度累计仍处净流出，反弹未改长期趋势

尽管短期表现亮眼，但今年至今比特币与以太坊ETF仍处于净流出状态。两者年初累计赤字已从57亿美元收窄至31亿美元，表明市场信心正在逐步修复，但尚未扭转整体资金外流格局。