泰国拟构建加密ETF监管体系，聚焦比特币与以太坊

泰国证券交易委员会已开启针对基于比特币和以太坊的交易所交易基金（ETF）上市框架的公众意见征询。该草案源于4月的前期调研成果，结合行业对托管标准的反馈，进一步细化了准入条件与运营规范。

首批仅限两大主流币种发行ETF

根据分阶段实施计划，初始阶段仅比特币与以太坊具备申请资格。相关产品须由持牌资产管理公司运作，且必须采用被动型结构，全年平均净持仓率不得低于资产净值的80%，并持续追踪单一标的资产。

监管重点聚焦于透明度与风险揭示，要求全面披露产品架构、潜在波动性及服务提供方资质。此举旨在提升市场信心，同时确立统一的产品设计与运营基准。

本地共同基金与私募基金可投资于境内发行的现货加密ETF，其额度与外资同类产品保持一致。但第一阶段将不接受涉及境外加密ETF的衍生品或存托凭证产品。

资产类别｜是否可发行ETF｜最低净敞口｜是否允许在泰国证券交易所上市
比特币｜是｜80%｜是
以太坊｜是｜80%｜是
其他加密资产｜否｜不适用｜否

本土托管为主，外机构需经严格审批

最新草案明确，国内数字资产托管机构应作为加密ETF资产的主要保管方。尽管如此，监管机构保留对符合高标准的外国托管实体授予准入资格的权利，前提是其母国监管体系健全，并满足泰国SEC设定的资产安全标准。

任何获准进入泰国市场的境外托管机构，必须已在本国完成合规备案，接受法定监督机构的持续监管，并取得泰国监管部门对其遵守本地资产保护协议的正式认可。

小词典：托管安排指客户数字资产的存储方式以及谁负责保管底层加密货币或私钥，这对加密投资产品的合规和风险管理至关重要。

规则落地前仍处征求意见期，政策背景逐步清晰

当前咨询流程尚未完成最终定稿。在发布正式规则前，监管层还需评估公众反馈、整合修订建议，并确定具体实施时间表。此前，SEC副秘书长Jomkwan Kongsakul曾表示，加密ETF已获得原则性通过，系为应对黑客攻击与钱包安全问题所采取的系统性举措之一。

自2024年6月起，泰国已推出首只面向机构投资者的现货比特币ETF。与此同时，税收激励政策同步生效：从2025年1月1日至2029年12月31日，所有加密货币交易免征资本利得税。这一系列措施被视作引导资金从非监管渠道转向受控、透明金融工具的关键步骤。

SEC强调，新推出的ETF框架不仅是产品创新，更是推动投资者行为规范化、增强整体金融体系韧性的战略路径。