BitMine Immersion Technologies 增持以太坊，主席 Tom Lee 看好未来走势

BitMine Immersion Technologies 上周购买了价值约 7,010 万美元的 28,086 枚以太坊（ETH），将其以太坊国库储备提升至 593 万枚代币。公司董事长 Tom Lee 预测该资产将进一步上涨。

关键数据摘要

以太坊国库规模达 593 万枚

BitMine 在 9 月 8 日发布的国库更新报告中表示，截至 9 月 7 日，公司持有 5,929,198 枚 ETH，这是在前期一周内购买 28,086 枚代币后的结果。根据公司参考单价 2,495 美元计算，最新一批收购的价值约为 7,010 万美元。在同一价格水平下，其全部以太坊头寸价值约为 147.9 亿美元，尽管资产负债表上的价值会随 ETH 价格波动而变化。

“在过去的一周里，我们收购了 28,086 枚 ETH。”Lee 表示。

此次购买延续了自 2025 年 6 月 30 日 BitMine 采用以太坊国库战略以来的增长势头。据 Lee 称，自计划启动以来，公司已每周持续增加 ETH 持仓。此前报道显示，BitMine 曾于 8 月 31 日前后追加购买 53,501 枚 ETH，使余额达到 5,901,112 枚。更早之前的每周购买量包括截至 8 月 16 日期间的 9,926 枚 ETH，以及随后更新中的 32,447 枚 ETH。

根据最新公告中使用的 1.22 亿枚 ETH 供应量估算，BitMine 目前控制着约 4.9% 的代币。公司表示，其拥有 5% 供应量的计划已完成 97%，这一目标被称为“5% 炼金术”。按照当前供应量估算，要达到精确的 5% 持股比例，大约需要 610 万枚 ETH。因此，BitMine 目前距离该目标还差约 170,802 枚 ETH，不过随着以太坊总供应量的变化，所需数量也会相应调整。

除了以太坊外，9 月 7 日的资产负债表还包括 211 枚比特币、5.93 亿美元的现金及有价证券、对 Beast Industries 的 1.8 亿美元持股以及对 Eightco Holdings 的 9,100 万美元投资。BitMine 将其加密货币、现金、证券和战略投资的总和估值为 157 亿美元。

质押 ETH 或每年产生 3.3 亿美元收入

除了每周的购买活动，BitMine 报告称，通过其“Made in America Validator Network”（MAVAN）及外部质押合作伙伴，已有 5,067,309 枚 ETH 进入质押状态。在公司参考单价下，这些质押头寸价值约 126 亿美元，约占其以太坊持仓总量的 85%。

管理层基于 7 年年化收益率 2.61% 的假设，估算年化质押收入约为 3.3 亿美元。如果 BitMine 最终通过 MAVAN 和合作验证者质押其全部 ETH 余额，在同一种收益假设下，公司预计年度奖励将达到约 3.86 亿美元。

需要注意的是，上述数字均为预测值而非固定收入。以太坊的质押回报会随着网络参与度、验证者表现、协议规则以及 ETH 市场价格的变化而波动。BitMine 于 2026 年初推出了 MAVAN 以支持其自身国库，据悉该平台此后已将服务范围扩展至机构投资者、托管方和其他以太坊市场参与者。

质押已成为公司重要的运营收入来源之一。此前的国库报告显示，在截至 5 月 31 日的三个月内，BitMine 从质押和验证活动中获得了 4,570 万美元的收入，占其 reported 季度总收入 4,650 万美元的约 98%。

这笔收入流也支撑着 BitMine 的优先股结构。其 9.50% 的 A 系列永久优先股在纽约证券交易所以 BMNP 代码交易，Lee 曾表示质押收入可用于资助优先股的股息支付。

Tom Lee 认为代币化和 AI 将推动以太坊发展

在持续买入的同时，Lee 保持了对以太坊及其他大型加密货币的乐观看法。他表示，截至 9 月 4 日，ETH 在第三季度表现最佳的宏观资产，跑赢了标普 500 指数 5,430 个基点。

Lee 还将 ETH、比特币和 Solana 列为自 6 月 30 日以来表现最强的三大资产。基于这一表现，他认为机构基金经理可能会考虑增加对数字资产的敞口，但这仅代表他的市场观点，而非确认的购买活动。

“我们认为在进入 2026 年最后几个月之际，存在多个积极的市场催化剂。”Lee 表示。

Lee 提到的因素包括：预计 9 月中旬对《CLARITY Act》（清晰法案）的投票、韩国投资者重新购买加密货币、金融资产代币化以及人工智能智能体使用区块链网络。国会投票的具体时间安排由 Lee 公布，不应被视为确定的立法日程。

Lee 预期代币化和与 AI 相关的活动将增加以太坊相对于比特币的使用率。今年 8 月，他还将以太坊需求与这两个领域联系起来，并预测在本轮市场周期中 ETH 的表现将优于比特币。

在他的框架中，2017-2018 年的首次代币发行（ICO）支撑了以太坊，2020-2021 年的非同质化代币（NFT）推动了活跃度，而稳定币在 2025 年发挥了核心作用。Lee 认为，代币化资产和基于区块链的 AI 智能体可能在下一个 ETH 增长周期中发挥类似的作用。

以太坊近期的价格表现为他的观点提供了支持。在截至 8 月 24 日的一周内，ETH 上涨了 29.3%，而同期比特币上涨了 21.4%。

DeMark Analytics 创始人兼 BitMine 顾问 Tom DeMark 在公司更新中提供了另一种技术视角。他表示，ETH 在整个 8 月份横盘交易而未跌破低点，使得一个为期 12 天的看跌信号失效。“我们相信这进一步支持了先前上升趋势的延续，”DeMark 补充道，认为前一周单日的大幅反弹可能预示着他预期的下一步走势。他的评估仍属于预测，并不保证 ETH 会再次大涨。

BMNR 为美国投资者提供间接以太坊敞口

对于美国投资者而言，BitMine 提供了一家资产负债表主要与以太坊挂钩的上市公司的公开交易敞口。Fundstrat 在 8 月的报告中指出，在比较 17 只大型加密相关股票时，BMNR 与 ETH 的相关性高达 80%，但该机构未披露计算所用的测量期间。

据 BitMine 称，BMNR 在第三季度上涨了 99%，使其成为罗素 1000 指数中表现第四好的股票。该公司表示，该指数本身上涨了 3%，其中有四家加密相关公司位列其 21 个最强表现者之中。

BitMine 于 6 月 26 日进入罗素 1000 大型股指数。根据该公司引用的 Fundstrat 数据，BMNR 在截至 9 月 4 日的五个交易日内的平均日交易量达到 11 亿美元，在 5,704 只美国上市股票中排名第 81 位。

公司的数据显示，BMNR 的敞口不仅限于 ETH 价格的变化，因为质押收入、运营支出、融资决策以及其他投资也会影响股价。其报告的 157 亿美元总资产中包括了 Beast Industries 和 Eightco 的头寸，以及现金、比特币和有价证券。

BitMine 还表示，其以太坊持仓使其成为全球最大的企业级 ETH 国库，也是仅次于 Strategy 的第二大整体加密货币国库。该公司引用了 Strategy 报告的 840,447 枚 BTC 余额，估值约为 660 亿美元。