据 Odaily 报道，Hyperliquid 创始人 Jeff Yan 近日重点介绍了 Davide Barone 和 Fabrizio Lillo 撰写的一篇关于链上可见的时间加权平均价格（TWAP）订单执行的研究论文。研究发现，当 TWAP 订单在链上公开可见时，市场流动性会收紧，但这实际上改善了 TWAP 订单的平均执行结果。Yan 指出，这项研究支持了他长期以来的观点：透明交易能够提高非毒性订单流的执行效率；与传统的私有交易场所相比，透明度和公平接入可以带来更高效的执行。