据 Arthur Hayes 称，如果比特币上涨引发大规模空头清算，Ethena（ENA）的收益机制可能会重新启动。Hayes 指出，ENA 较历史最高价已下跌约 99%，而目前的收益率仍处于低迷水平，仅约为 4%。如果比特币价格上涨扩大市场基差，ENA 的收益率可能升至 8% 至 9%，从而有望恢复推动生态系统活动的正向反馈循环。