摩根大通于 8 月 25 日警告称，尽管标普 500 指数在接近历史高点的位置仍处于上升趋势，但市场内部背离和技术面阻力预示着前方存在风险。该行建议投资者考虑在 9 月初之前适度降低股票敞口，理由是 8 月至 10 月的季节性疲软，以及 AI 硬件公司与大型云服务商之间的表现分化。

历史数据显示，8 月至 10 月通常表现不佳。自 1928 年以来，标普 500 指数在这一时期的平均回报率约为 -0.02%。摩根大通强调，AI 板块的背离是一个关键风险，并指出这与 2000 年互联网泡沫期间市场见顶前的资本支出模式相似。该行将标普 500 指数年末目标上调至 8,000 点，但警告称，英伟达财报、美联储的政策沟通以及通胀数据将成为决定 9 月走势的关键驱动因素。