Arthur Hayes 于8月27日表示，MicroStrategy 的 mNAV（市值与净资产价值之比）溢价已暴跌至约 0.74 倍，抹去了这一估值优势；历史上，公司正是依靠这一优势发行股票，为购买比特币提供资金。Hayes 在《Unchained》播客中指出，比特币价格在 70,000 至 81,000 美元附近横盘，正令该公司依赖杠杆的模式承压。在账面持有840,447枚 BTC、且 STRK 和 STRC 优先股每年有15亿美元股息支付义务的情况下，Hayes 表示，Saylor 仅剩三种选择：发行新股（稀释股东权益）、出售比特币（与其“永不出售”的叙事相矛盾），或削减股息（可能导致以收益为导向的投资者流失）。